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変動相場制

変動相場制
The floating exchange rate can be defined as the relative value of a country’s currency determined based on the demand and supply factors prevailing in the Forex market. No attempt is made by the country’s government or any other person to influence such an 変動相場制 変動相場制 exchange rate.

管理変動相場制

「もうだめだ……支えきれない……」。学生時代にイベントの観客誘導のアルバイトをした時のこと。ロープを張って入場制限をしていたのだが、押し寄せる人波に耐えきれず、私たちアルバイトはロープを放棄し会場は大混乱となった。
同じような事態が2015年1月15日に発生した。スイスフランへの買い注文が殺到して為替市場がパニックとなり、巨額の損失を被った金融機関や投資家が続出したいわゆる「スイスフランショック」だ。この原因となったのが「管理変動相場制」の破綻で、通貨当局が規制ロープを手放した結果だった。
管理変動相場制は、通貨当局が 為替相場 の動きを一定の範囲に収めようとする 為替制度 のこと。通貨当局が水準を決める「 固定相場制 」と、自由な取引に委ねる「 変動相場制 」の中間に位置するもので、為替相場の上限と下限を設定し、その範囲内に入るように「管理」しようとする為替制度。1ドル=100円などと、ロープで為替相場を縛り付けるのが固定相場制、2本のロープで95~105円の間に収めようとするのが管理変動相場制、ロープを張らずに市場に任せるのが変動相場制である。
管理変動相場制を採用しているのは中国やベトナム、ミャンマーにカンボジアなどの新興国に多い。固定相場制から出発し、経済が発展し自由度が高まるにつれて管理変動相場制、そして変動相場制へ移行するのが一般的だ。先進国の中で、変則的な管理変動相場制を採用していたのがスイスで、11年9月以降、対ユーロでのスイスフラン相場についてのみ、「1ユーロ=1.2スイスフラン」という上限を設けていた。
管理変動相場制を維持するのは容易ではない。ドル・円相場の上限を1ドル=90円とする管理変動相場制が採られていたとする。何らかの事情で「ドル売り・円買い」の動きが強まり90円を突破しそうになった場合、通貨当局が「止めろ!」と叫んでも投資家やトレーダーは従わない。そこで通貨当局は、市場の動きとは反対の「円売り・ドル買い」の 市場介入 を実施して、円高を止めようとする。90円という水準にロープを張り、市場介入という強硬手段で市場の動きを制止するのだ。
しかし、通貨当局の力には限界があり、市場の動きを抑えきれなくなることもある。それが現実のものとなったのがスイスだった。スイスフランの上限を設定して、スイスフラン売りの市場介入を続けていた通貨当局だったが、ヨーロッパの債務危機に絡んで加速した猛烈な買いの圧力に耐えきれなくなり、15年1月15日に突如として上限を撤廃し管理変動相場制を放棄する。
1ユーロ=1.2スイスフランに張られていたロープが突然外されたことでスイスフラン買いが一気に加速し、わずか1日で0.8スイスフランまで急上昇した。ドル・円相場で言えば、120円から一気に80円となったわけであり、管理変動相場制を信じていた投資家は大打撃を受けた。ドイツ銀行は1日で1億5000万ドル(約176億円)の損失を出したと伝えられ、個人投資家や外国為替証拠金取引(FX)運営会社でも破綻が続出した。ロープが外された結果、押し寄せるスイスフラン買いの人々の下敷きになったのだ。
アルバイトが入場制限のロープを放棄したことで混乱を引き起こしたイベントの主催者は、管理体制の不備を問われた。管理変動相場制を突如として放棄したスイスの通貨当局に対しても、余りに無責任だと批判する声も出ているのである。

Floating Exchange Rate

The floating exchange rate can be 変動相場制 defined as the relative value of a country’s currency determined based on the demand and supply factors prevailing in the Forex market. No attempt is made by the country’s government 変動相場制 変動相場制 or any other person to influence such an exchange rate.

Table of contents

Explanation

A floating exchange rate is the relative value of one currency concerning another country’s currency, driven by the 変動相場制 speculation and supply and demand forces prevailing in the market. For example, in the below-mentioned 変動相場制 diagram, when there is an increase in the pound’s demand, the pound to dollar increases from 1 Pound = Dollar 1.45 to 1 Pound = Dollar 1.55. That 変動相場制 変動相場制 is how the floating rate changes concerning the demand and supply factors.

Floating Exchange Rate

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For eg:
Source: Floating Exchange Rate (変動相場制 変動相場制 wallstreetmojo.com)

How Does it Work?

In the case of the floating exchange rate system, 変動相場制 when the currency’s demand is low, its value decreases, but at the same time, due 変動相場制 to this, imported goods will become more expensive for the people holding the currency. With this, people will usually stop importing the goods and start buying domestic goods. As a 変動相場制 result, more employment will be generated, thereby stimulating the economy. The vice versa of this also holds wherein the currency’s demand is more than its value increases. However, at the same time, due to this, imported goods will become cheaper for the people holding the 変動相場制 currency. With this, people will usually start importing more goods. As a result, they would 変動相場制 変動相場制 stop buying domestic goods. Subsequently, more unemployment will prevail in the economy and thereby cause a slowdown in the economy.

Example of Floating Exchange Rate

1 United States Dollar equals 0.変動相場制 78 Pound Sterling on a particular day. But a day before, the same was 0.変動相場制 76-Pound Sterling which might increase or decrease the next day based on the demand and 変動相場制 supply forces prevailing in the market.

Managed Floating Exchange Rate

The private market determines it based 変動相場制 変動相場制 on supply and demand in the open market. The managed floating currency rate is similar 変動相場制 to the flexible currency rate system. But during heavy and frequent fluctuations in foreign exchange markets, the Central Bank, under a managed floating exchange rate system, interferes in the foreign exchange market to purchase or sell the currencies to minimize the fluctuations and keep their currency price favorable for international trade International Trade International Trade refers to the trading or exchange of goods and or services across international borders. read more .

Floating Exchange Rate vs 変動相場制 Fixed Exchange Rate

The key difference between the two is as follows:

  • The fixed exchange 変動相場制 rateFixed Exchange RateA fixed exchange rate refers to an exchange rate regime where a country’s 変動相場制 currency value will be tied with the value of another country’s currency or a major commodity.read more is the standard rate set by a monetary authority concerning foreign currency. In 変動相場制 comparison, the Forex market’s floating rate is determined by demand and supply and fluctuates constantly.
  • The risk in the floating rate is more than a fixed rate.
  • The favorable floating forex rate motivates investment in the foreign market compared to the fixed 変動相場制 forex rate.
  • The fixed exchange rate is fixed at an officially set level. However, if the floating exchange rate fluctuates too much, the Central Bank intervenes to keep it near the formally established level.
  • The private market determines the floating forex rate through supply and demand, whereas the government/ Central Bank determines the fixed exchange rate.

Impact

The impacts 変動相場制 変動相場制 on different areas are discussed below:

Impact-of-FER

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For eg:
Source: Floating Exchange Rate (wallstreetmojo.com)

#1 – Impact on Economy

#2 – Impact on Consumer

Weak currency increases the cost of imports. Consequently, the charge is 変動相場制 borne by consumers only. On the other hand, a stable currency allows consumers to buy more. The best example is oil prices in the international market due to its heavy fluctuations 変動相場制 effect on price can be seen clearly.

#3 – Impact on Business

Currency fluctuations affect all kinds of business. But the most effective is on export or import business suppliers. Even if the company does not sell or purchase foreign currency directly, these fluctuations can be unseen.

Advantages

The advantages are as follows:

  • No Need for International Management of Exchange Rates: The exchange rate is determined by demand and supply in the market, and there is no government intervention until fluctuations are too high.
  • No Need for Frequent Central Bank Intervention: The Central Bank frequently intervenes in fixed currency regimes. Whereas in floating currency, rate intervention is minimum or only when there are many fluctuations.
  • Enhances Market 変動相場制 Efficiency: The macroeconomicsMacroeconomicMacroeconomics aims at studying aspects and phenomena important to the national economy and world economy at large like GDP, inflation, fiscal policies, monetary policies, unemployment rates.read more affects the exchange rate in international markets, which affects the share market of nations, 変動相場制 変動相場制 forcing governments to perform better and better.
  • The benefit of Favourable Market Conditions to 変動相場制 a Country: It is determined by demand and supply. Hence, its rate increases if market conditions are favorable to the country. Accordingly, the government gets the benefit of the same.

Disadvantages

The disadvantages are as follows:

  • Higher Volatility: They are highly volatile; hence, 変動相場制 変動相場制 they affect the country’s trade policy and price directly or indirectly.
  • Lack of Investment: Higher volatility in exchange rate increase the risk in financial marketsFinancial MarketsThe term "financial 変動相場制 market" refers to the marketplace where activities such as the creation and trading of various 変動相場制 変動相場制 financial assets such as bonds, stocks, commodities, currencies, and derivatives take place. It provides a platform for sellers and buyers to interact and trade at a price determined by market 変動相場制 forces.read more Hence investors who afford to invest with limited risk would not afford to invest.
  • Worsen Existing Problems: If the country faces problems like inflation, unemployment, 変動相場制 or deficit in the balance of tradeBalance Of TradeThe balance of trade (BOT) is the 変動相場制 変動相場制 変動相場制 country’s exports minus its imports. BOT is one of the significant components for any current 変動相場制 economic asset as it measures a country’s net income earned on global investments.read more , floating exchange rates may worsen the conditions.

Conclusion

It is the rate determined based on supply and demand forces in the market. It fluctuates every day. But if fluctuations are too volatile, the Central Bank will intervene in the foreign exchange market to control the changes 変動相場制 by buying or selling the currency. The Central Bank determines the fixed exchange rate. If a currency is favorable, the floating exchange rate can benefit the country. But due to 変動相場制 its volatile nature, investors might not want to take higher risks.

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変動相場制

(1) 5月の欧州通貨危機

(iii) かかる情勢を背景として5月3日ドイツ国内の有力な5大経済研究所がドイツ 政府に対しインフレ対策の一環として変動相場制の活用を提言したのを契機として多量の短期資金が流入するに至つた(5月3,4の両日だけで16.8億ドルの資金がドイツに流入したが,5日には投機筋の動きがさらに広範化し,欧州の主要中央銀行が買上げたドルの総額は同日午前中だけで25億ドルに達したと推計されている)。

(2) 金・ドル交換停止措置

(3) 多国間通貨調整の実現

ドイツ 13.57% 3.22マルク

オランダ 11.57% 3.24ギルダー

ベルギー 11.57% 44.82フラン

フランス 8.変動相場制 57% 5.12フラン

イギリス 8.57% 0.38ポンド

イタリア 7.48% 581.50リラ

スエーデン 7.49% 4.81クローネ

スイス 6.36% 3.84スイスフラン

(4) 国際通貨改革の問題点

この問題は上記諸問題の中で最も緊急の解決を要するが,アメリカの対外短期債務残高が金準備の6倍以上に達している現在,完全な回復は到底望むべくもなく,small convertibi1ity で満足せざるをえないであろう。この問題を解決する方法としては,(あ)金価格を大幅に引上げる,(い)既存のドル債務の交換を制限し新規債務についてのみ交換を認める,(う)変動相場制 ドル債務の大部分をIMFが肩代りする,などが考えられる。ところでアメリカが金・ドル交換性の回復に殆んど熱意をもつていないのみならず,金の役割を漸次低下せしめ,ひいては「金廃貨」をも狙つているとも考えられる点にこの問題の困難性が存するが,アメリカが希望するような「ドル本位制」を認めない欧州諸国やわが国は,今後もドルの交換性を要求し続けるものと予想されるところ,その際比較的実現可能な方法は前記(い)および(う)による方法であろう。前者の例としては過去のドル残高を一定期間に限りコンソリデートしその間に分割償還せしめ,他方新規ドル債務については何らかの形で交換せしめる方法が考えられ,後者については,IMFがSDRと引替えに各国の保有するドル債権を肩代りしこれを対米長期債権に切替える方法があろう。

変動相場制

宇宙開発をみんなで議論しよう

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